問界M9剛換代又換代，一年兩改款不是產(chǎn)品迭代，是利潤賬本壓不住了。

2026年4月，無偽裝的新款M9實車照片在全網(wǎng)瘋傳，而原款M9上市時間是2025年3月，剛滿1年，更荒誕的是，2026年3月4日鴻蒙智行剛給M9做了一次升級，換上了896線激光雷達(dá)，不到10天，工信部申報目錄里就出現(xiàn)了全新一代M9，尺寸更大、硬件堆得更滿。

一年兩改款，這哪是造車，這分明是按手機(jī)的邏輯在迭代，但手機(jī)幾千塊，車是50萬的資產(chǎn)，用戶能接受嗎？大概率接受不了，但問界顧不了這么多了。

看看成本賬就明白了，以問界M9 Ultra大五座純電版為例，單車生產(chǎn)成本約33萬元，內(nèi)外飾和智能網(wǎng)聯(lián)板塊拉高了整車成本，而賽力斯2025年新能源汽車毛利率達(dá)到28.8%，遠(yuǎn)超比亞迪的20.49%、特斯拉的17.8%、理想的17.9%、蔚來的13.6%，定價50萬元以上的M9全年交付超11萬輛，單車毛利率超過35%，每賣出一輛M9毛利在15萬元以上。

33萬的成本，賣出50萬的價格，35%以上的毛利率，這筆賬放在任何車企都會心跳加速，但問題來了，這套成本結(jié)構(gòu)撐不住了，896線激光雷達(dá)的成本比192線產(chǎn)品高出1萬到2萬元，整車塞進(jìn)6顆激光雷達(dá)，硬件成本直接往上跳了一大截，新款M9的官方建議零售價46.98萬到56.98萬元，和原款基本持平，成本漲了，價格沒動，毛利率在往下掉。

更讓賽力斯坐不住的是銷量，2026年前3個月，問界M9的月銷量分別是5278臺、3085臺、2982臺，同期直接競品極氪9X的銷量是6603臺、4878臺、10060臺，已經(jīng)連續(xù)5個月壓制M9，極氪9X單車成交均價超過53萬元，把M9的50萬級銷冠頭銜直接拿走了。

說白了就是，M9的成本結(jié)構(gòu)已經(jīng)被競品逼到了墻角，不改款，銷量守不�。桓目�，毛利保不住，一年兩改款是兩難之間的無奈之舉。

還有個細(xì)節(jié)被很多人忽略了，2025年3月，賽力斯總裁何利揚(yáng)在發(fā)布會上宣布，將為舊款M9車主提供原廠硬件升級服務(wù)，包括智能駕駛輔助系統(tǒng)和華為星河通信系統(tǒng)等，但一年過去了，上證e互動平臺上一位自稱24款M9車主的投資者還在追問：承諾的硬件升級何時兌現(xiàn)？推出的方案從承諾的智能駕駛輔助系統(tǒng)變成7500元的小藍(lán)燈改裝。

一年兩改款的產(chǎn)品節(jié)奏，加上承諾未兌現(xiàn)的硬件升級，對老車主的信任消耗是實實在在的，但問界沒有更好的選擇，極氪9X已經(jīng)用全棧900V平臺和三電機(jī)混動電驅(qū)搶走了技術(shù)話語權(quán)，蔚來ES8以16255臺的月銷量把M9甩開了5倍差距，等不起，也慢不起了。

值得注意的是，問界M9的準(zhǔn)新二手車已經(jīng)開始大幅掉價，2026年3月上牌、行駛僅362公里的2025款M9增程Max版，原價51.52萬，一口價已降至43.77萬，差價超過7.7萬，而更早的數(shù)據(jù)顯示，M9的一年保值率仍有82.1%，排在大型SUV首位，換代消息一出來，老款殘值的大幅縮水幾乎是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

有人問，這么快的換代節(jié)奏會不會把品牌做崩？不一定，余承東在微博上說新一代M9將搭載更強(qiáng)的華為全棧黑科技，新車還有非凡大師版本，價格大概率突破60萬元，問界想的可能不是守住40到50萬的市場，而是直接往60萬以上沖，用更高的單價來對沖更高的成本，這條路能不能走通，還要看用戶買不買賬。

一個50萬級別的旗艦SUV，一年換代兩次，老車主承諾的硬件升級還沒兌現(xiàn)，新款就上來了，這背后不是產(chǎn)品規(guī)劃出了問題，而是智能車行業(yè)的一條核心規(guī)律正在顯形，當(dāng)硬件迭代速度快過用戶的心理預(yù)期，車企只能選擇用更大的硬件堆料來搶回技術(shù)敘事的主導(dǎo)權(quán)。

三年后再看，問界M9這個車型能不能守住50萬以上的價格帶，可能不取決于它裝了多少顆激光雷達(dá)，而是取決于它能不能真正把硬件迭代的節(jié)奏和用戶資產(chǎn)保值這件事做成一個閉環(huán)，如果做不到，它大概率會成為這輪智能車軍備競賽里最昂貴的炮灰。